摘要：BitMax平台币BTMX也从00139美金到现在01美金左右站稳，成功解决了挖矿交易所最具威胁的平台币通胀问题，实力证明了“挖矿填矿”运营模式的可行性。强化交易所职能，才是进化的唯一目的可以看出，不论交易所怎样创新运营模式和现货交易方式，或者提供更多的金融衍生品，交易所的进化之路始终在围绕着“促进交易”、“价格发现”和“提供流动性”来进行。...
进化论是指生命从无到有、从低级到高级、从简单到复杂的逐步演变过程。与生物体一样，币圈(Coin Circle)交易所及其王牌产品也经历了从诞生到进化、从基础到丰富的过程。如果交易所不能适应环境，更新迭代，就会自然死亡。与传统金融体系中的交易所一样，币圈(Coin Circle)交易的三个核心作用是促进交易、价格发现和提供流动性。适者生存。如果交易所不能围绕三点进化他们的产品，那么结果就是成为进化的代价。
本文分析了交易所的经营模式、现货市场和金融衍生品，探讨了币圈(Coin Circle)交易所的演变。
交易所商业模式的演变
2010年2月6日，世界上第一家数字货币交易所BitcoinMarket由BitcoinTalk客户组成。dwdollar“创立。币圈交易所开启了1.0运营时代。虽然以“世界第一”的名义，但由于缺乏流动性和交易深度，市场对BitcoinMarket的反应非常冷淡，很快就消失了。因此，不难发现，如果交易所不能提供高流动性和交易深度，就很难获得新客户。通过交易费用和提货费作为交易所的主要收入来源，收入也会下降，然后陷入“用户损失流动性和交易深度降低——交易所缺乏资本运营——交易所无法抵抗黑客入侵造成的货币损失——客户怀疑交易所监督盗窃”等悲剧，如名为“门沟”事件。
2018年5月21日，前火币网CTO张健创办的FCoin正式上线，主要推广“交易即挖矿，持币即分红”的方式。有了这种模式，FCoin一夜之间走红，上线第15天，24小时成交量达到288亿元，不仅位居世界第一，而且超过了排名第二至第七的OKEx、币安(Binance)、火币等6家交易所的总和，货币市场已进入2.0运营时代。采矿交易的本质是交易所发行的资产，通过奖励发行的资产，鼓励用户自发提供流动性和交易深度。这种通过激励制度提高流动性和交易深度的经营策略，实际上可以提供交易所的责任水平。然而，这种机制的缺点是，用于奖励客户的资产供求关系和容易失衡，导致螺旋通货紧缩的后果——FT后的价格暴跌，FCoin交易所只剩下一根鸡毛。
2018年11月19日，全球首创“交易挖矿” 新模式的“填矿”BitMax.io（BTMX.com）交易所正式开通此项服务，随后，在“交易挖矿”中， 开矿第100分钟，全站成交额突破1亿美元，加密货币交易所3.0商业模式正式到来。“填矿”的壮举促使用户在支付平台货币BTMX作为交易费用的同时，获得相同数额的交易货币作为补偿。相当于平台倒给手续费。与此同时，Bitmax还推出了“信息费奖励锁仓机制”，拥有平台币和锁仓的用户每天都可以获得平台奖励。平台货币的使用场景加深，卖家减少，买家增加，从而平衡了平台货币的供需关系。Bitmax平台货币BTMX也从0.0139美元稳定到0.1美元，成功解决了挖掘交易所最具威胁性的平台货币通胀问题，其实力证明了“挖掘” “填矿”商业模式的可行性。
现货交易所-杠杆交易的演变
自2010年2月6日起，数字货币现货市场一直是市场上最重要的交易品种之一。对于早期的数字货币投资者来说，现货市场操作简单直观，满足了发现数字货币价格的基本责任。到目前为止，这是初学者投资类型的首选。
不过，根据TradeBlock数据，2018年 年 1 月高峰后，美国的一些主要数字货币交易所(如美国的一些数字货币交易所) Coinbase）BTC现货市场和交易活动开始大幅下降。主要原因与比特币市场的下跌有关。越来越多的投资者主要从原来的现货市场出发，然后选择杠杆现货市场进行交易，这样他们也可以通过做空来实现熊市的收益。到2018年12月，绝大多数国内交易所都开通了杠杆贷款交易，以满足短期交易者的需求。但仔细分析这些交易平台，贷款交易的货币不超过10种，所有平台都没有打开自己平台货币的杠杆交易，原因也很简单，交易所没有理由为客户提供卖空平台资产工具。
BTC现货名义成交额随时间变化(图表数据源:TradeBlock Professional Platform）
2019年2月15日BitMax.io（BTMX.com）在线杠杆工具，3月19日，杠杆交易融合了自动借币还币、全仓担保、万4手续费、8小时借还0利息、全网日利率0.01%最低、5个主流交易平台指导价降低暴仓风险等特点。后续还包括BTMXX、BNB、OKB、HT等一系列平台货币的杠杆交易可以做多做空，一笔担保，五笔平台货币，指导价格为5笔平均值，原则上拒绝插针，解决了杠杆交易者的诸多问题。
数字货币金融衍生品的进化
丰富的金融衍生品代表了金融市场的成熟。如果杠杆现货市场意味着数字货币市场开始“唠叨”，那么交割合同的出现表明市场正在逐渐成为成年人。然而，与其他合同产品相比，由于交割合同存在“插针”和市场容易控制、杀空、定点仓库、仓库分摊等问题，许多使用交割合同进行套期保值的定量团队损失惨重。适合交割合同的人只是矿工，因为只有他们能在熊市中套现，才能忍受交割合同的不足。
因此，在2014年，Bitmex为数字货币市场带来了可持续的合同。与交付合同相比，可持续合同的价格更不容易受到人为控制的影响。100倍的杠杆可以真正满足投机者的需求，用小资金获得大利润。数据显示，由于可持续合同业务的发展，Bitmex的交易量在2019年2月突破新高。
然而，除了合同产品和杠杆交易产品外，数字货币市场的金融衍生品类型还不够丰富，很长一段时间没有推出新的衍生品。合同产品和杠杆交易的专业性和高风险“避免”了大量的普通用户。你知道，货币市场仍然很年轻，大量用户没有交易经验，没有对冲概念，甚至不熟悉流通波动和其他金融数学概念。因此，2019年6月1日儿童节，BitMax.io（BTMX.com）基于主流货币价格预测的波动性商品——乌龟卡和兔子卡已经推出。创新衍生品的命名充满了童趣，给市场带来了新的惊喜。龟卡代表的波动范围小，兔卡代表的波动范围大。每张卡都有相应的“面值”和“价格”。它与涨跌方向无关，只看价格波动的范围。如果预测成功，可以获得卡片对应的“面值”奖励，如果预测失败，本期卡片将失效。
对于那些长期持有货币的投资者来说，这个产品是最方便的选择，如果他们不想销售头寸，并通过价格波动获得短期利益。可以说，波动性产品的诞生为数字货币金融衍生品带来了新的演变，是货币市场拥抱传统金融智慧、融入新兴市场的成功尝试。
加强交易所职责是进化的唯一目的
可以看出，无论交易所如何创新经营模式和现货市场模式，或提供更多的金融衍生品，交易所的发展始终围绕着“促进交易”、进行“价格发现”和“提供流动性”。BitMax作为已实现的采矿工具 填矿→杠杆交易→金融衍生品的新交易所可以说在进化的每一步都是稳定而坚实的。也许在未来，他们将为整个数字货币市场带来新的发展道路。
