摘要：所以，在实践中，#2实际上是#1——人们将一个实体的股份代币化并且该实体拥有该资产。RoofstockOnchain就是一个例子，它将LLC的会员权益代币化，其中：有限责任公司拥有房产的所有权购买/出售是“全有或全无”（您必须购买全部有限责任公司或全部不购买）在这里，LLC会员权益通常不是证券，因此实际上这是第三种安排——只是您不是从财产托管人那里收到代币化的收据，而是购买了整个财产托管人。...
作者：_gabrielShapir0，加密律师；资料来源：作者推特；@lex_node；编译：松雪、金融
所谓的RWA大多是不可实现的，下面是3 种形式的“RWA”：
1.“真实”证券(如股票、债券等))
2. 链下资产所有权（如房地产合同；注册知识产权也可属于此类）
3. 链下资产收据/存款证明(如特定黄金)
如果没有政府同意的代币化计划，你就不能代币化房地产所有权或任何其他有产权的资产。
因此，在实践中，#2 事实上，#1-人们将实体的股权代币化，实体拥有该资产。
对于私有无形财产，#2 可能有一些例外——例如，我可能会创建一个 NFT，自动将某些版权分配给该版权 NFT 合法持有人； 这是 B/C 版权来自道德权利和合同权利，而不是政府。
但是，如果不建立无记名证券，就不能标注#1，这大多是非法的。所以在实践中，这是非法的。 #1 也不能标记化。
相反，您将获得一个名为USDC或USDT的“纪念代币”，它通过各种间接但高度可靠的机制类似于RWA的价值。
#3 事实上，持有者的收据是合理的。通过个人协议，代币被视为构成此类收据的要素。
因此，#3 其实是唯一真实的 "RWA 标记化"。Roofstock Onchain使用MAPS应用程序 因此，NFTs创造了蓝图。
Roofstock Onchain 这就是一个例子，这将 LLC 会员特权代币化，包括：
有限公司拥有房地产的所有权
购买/销售是“有或没有”(您必须购买所有有限公司或全部不购买)
在这儿，LLC 会员特权通常不是证券，所以事实上，这是第三种安排 —— 只是你没有从资产托管人那里收到代币化的收据，而是购买了整个资产托管人。
“代币化证券”怎么样？
一般来说，这是一个误解，因为代币不是证券-美国证券交易委员会和其他监管机构将要求权威账簿由转让代理人和经纪人/交易员共同维护，而不是成为公共区块链。
公共区块链上的代币可以用来纪念所有权转让，但本质上是滞后/非权威指标——公共区块链代币是转让代理人个人分布式账本上认可的所有权“纪念品”，不是证券或安全工具。
请记住，大多数人甚至没有他们的“非代币化”证券； 他们有经纪交易商的“证券账户”或“证券权利”，而经纪交易商也没有证券。
总结整个证券所有权金字塔，可以通过多个经纪交易商跟踪 BO 索赔，然后到 DTCC 和 Cede & CO 为了获得实际的安全，这不是我们应该在区块链上做的，而且将毫无价值。
证券代币化的好处是在链上建立一种更直观、更直接的所有权方式。
这是一个非常困难的问题，需要一个非常聪明的法律黑客，或者对法律、法规和市场惯例做出巨大的改变。
区块链的关键是降低信任假设/要求，在绝大多数当前情况下，“RWA “代币化”*增加*信任假设远远超过正常链下所有权所需的信任假设，像避免瘟疫一样绕过它； 如同你在 USDR 如果你在崩溃中看到的(以后也会看到其他这样的崩溃)，“回报率”不是(一般巧妙隐藏)风险的公平价格。
事实上，我对实际资产的看法（RWA）长期前景持看涨态度，我认为控制最终会适应这一趋势，这将通过人们在规则边缘的调整来实现。
与此同时，我不希望人们购买或传播他们不理解的虚假信息。
全部 RWA 文档应该始终完全公开，目前似乎并非如此，就像使用未经检验的未发布的智能合同一样。
它也应该被准确地描述，目前大部分都不是...
我觉得只有一小部分 web3 强烈相信/正在努力实现这种意识形态(2) 最成功的加密项目之一是最成功的加密项目 USDC 和 USDT），绝大多数人只是为了增加/新颖的效用和降低成本。
在其他条件相同的情况下，区块链本质上效率低下，成本高，除非集中化，否则在这种情况下毫无价值。
